中国石化和石化油服利润冰火两重天

    2017年3月26日，中国石化公布了2016年业绩。在中国石化的几大板块中，炼油业务全年实现经营收益563亿元，同比大幅增长168.5%，实现历史*好业绩，成为公司利润的主要增长点。

另一方面，中国石化的上游板块依然深陷亏损。根据中国石化年报显示，中国石化勘探及开发事业部2016年亏损366亿元。在勘探开发成本仅减少2.2%的情况下，收入锐减16.4%。除上游板块外，炼油事业部、营销及分销事业部和化工事业部全部实现盈利，并同比去年实现增长。

一体化优势成为中国石化在低油价时期在三大国家石油公司中鹤立鸡群的**法宝。此前已经公布年报的中国海油，其全年实现收入1464.90亿元，净利润6.37亿元，较2015年分别下滑了14.6%和96.9%，利润率仅为0.4%。

在为中国石化实现高利润欣喜的同时，我们不应该忘记，中国石化旗下的另一上市公司、专业化油服企业——石化油服，发布了2016年业绩预亏公告。公告显示，预计公司2016年经营业绩将出现较大亏损，按照中国企业会计准则，实现归属上市公司股东的净利润为人民币-160.8亿元。

石化油服去年净利润2447万元，相比2014年净利润12.29亿元，已经出现了大跳水。今年更是预计出现巨额亏损，甚至有可能成为A股“亏损王”。

这与中国石化上游366亿元的亏损是相匹配的。作为中国石化旗下专业化油服企业，石化油服业务以钻井、工程建设为主，占到营业收入比例的70%以上。业务区域中，中国大陆业务比重占到63%。

石化油服前身为ST仪化，2014年置入了中国石化240亿元的石油工程资产，重组后更名上市。业务的单一性成为石化油服在低油价时期难以摆脱亏损难题的重要障碍。

石化油服所面临的问题不是孤立的。中国海油旗下的油服企业，中海油服3月21日发布2016年年报，数据显示，公司实现营业收入为人民币151.52亿元，同比下降35.9%；实现归属于公司股东的净利润为人民币-114.56亿元，同比下降1166.8%。

依托油公司的NOC油服企业，也许正遭遇着历史上*大的危机。主业单一且依赖性强，曾经是其高利润的保障，但是在油价波动的影响下，单一性正在成为扼杀NOC油服企业业绩的*大杀手。

随着油价趋于稳定，也许可能缓慢上升。油公司的上游业务亏损缓解甚至小幅盈利，已经是可以预期的了。也许NOC油服公司也会再度扭亏为盈。但是为了避免重蹈覆辙，像海油工程这样更加多元化的业务选择，不失为一种更优解。